陈小西更加细致地查上市公司的财务报表，发现居然真的有价低于净资产的公司。

“到目前为止，我认为这个假设在实践中是可以实现的。因此，我第三个经验是：熊市年年有，市不遥远。这个经验对投资信心来说，很重要。”陈小西。

“我相信有很多方法可以好票，但每一方法都需要一格依托。就我个人而言，在实际票的过程中，对菲特的很多说法，有了刻的验。

陈小西心血来，把整个市从1991年到2007年得指全查一遍，发现每三年有一次上证指数上涨100%，据这个规律，他给自己定一个目标，投资每六年上涨100%。

为了研究怎么投资市，他特意买了一本菲特推荐的票投资门书，叫。是菲特的老师在1934年写的。

“一般我赚钱从来不问为什么。不过事后回过想，还是蛮有意思的：它很符合常识。中国为了刺激经济，政府行4万亿投资，国家投资无非是基础建设居多。推土、挖掘等机械制造类理应第一个收益，随其后的就是钢铁。”

国这样定义熊市：从琼斯指数的最一，下跌20%，熊市就确立了。如果以此为标准，那么中国熊市年年有。中国市震得比较厉害。

这三年的经历让陈小西得到第四条经验：市盈率是验金石。

第156章贝基金草创

这本书的第一个章节就谈了如何投资债券——因为这是一个风险相对较小，收益相对有保证的投资。

后来，他又看了菲特的。菲特的投资有个关键词：净资产。把公司统统卖掉的钱，就是净资产。如果我买的价格低于净资产，即使票不涨，把这个公司统统卖掉，价差就是利。菲特说他要买价低于净资产的公司。那就意味着，稳赚不赔。

这个总结让梁昉不觉也想笑。她认为陈小西完全有理由狂妄，因为他的成绩超了常人。但是，一反常态，他反而更谦虚。梁昉只想笑问，这里面有几多虚伪。

2009年市复苏，第一个开始涨起来的，就是机械制造类票。接下来涨的就是钢铁。基本上，市盈率从6涨到20以上。

在选择票的时候，陈小西找营运状况好的，市盈率低的公司去买。2007年跌下来的和2008年熊市里，符合这个标准的就是钢铁公司、机械制造公司。

谈完理念，实阶段。

梁昉接过票，知市盈率是“市价盈利比率”的简称，由价除以年度每盈余得。每价与每净资产的比率则被称为市净率。

市是动态的，过去的经验没法原搬照抄。但是那些经过时间检验的理论，尤其是基于相似格的成功者说的理论，是非常有指导和借鉴价值的。”陈小西总结。

论指导实战。

2009年以后，票涨，债券暴跌。陈小西的经验一开始启动。最后的格局是15%的票，85%是债券。在2009年年底市又跌的时候，经验一生效，既帮他降低风险，又帮他赚钱。